Vinstbomb från Swedbank

Köp Tradedoubler, Indutrade och Kinnevik. Det skriver Affärsvärlden i onsdagens tidning.

Kan du summera året som gick. Vilket utgångsläge har Stockholmsbörsen när vi går in i 2012?
Börsåret 2011 visade sig bli ett helt annat än det vi först förväntade oss inför inledningen på året. Våra förväntningar då var att vinstfesten för börsbolagen skulle fortsätta och att USA skulle ta över stafettpinnen i återhämtningen efter kreditkrisen 2009, något som också visade sig besannas.Temat Europa och dess skuldbekämpning lär vara en följetång som kommer att prägla en hel del av 2012, men inte bara i negativ bemärkelse. Vi ser framför oss fortsatt oro i samband med de stora omfinansieringar som bland annat Italien kommer att göra under 2012. Detta för dock med sig en förhoppning om att politiker och centralbanker arbetar än hårdare för att restaurera förtroendet på marknaderna. Samtidigt skall man som placerare ha respekt för att lösningen på krisen stavas skuldminskning snarare än ökning. Detta innebär att stater måste investera mindre, något som kommer att påverka börsvinsterna negativt. 

Vilka förväntningar har du på Stockholmsbörsen 2012?
Pendeln  kommer sannolikt att svänga över i favör för just risktillgångar, såsom till exempel aktier. Makroprognoser pekar för närvarande på att 2013 blir lite bättre än 2012, något som bör gynna aktier under 2012. Hoten är en Europeisk skuldbekämpning som eventuellt går överstyr, återhållsamma stater och därmed lägre investeringar samt inte minst den omfattande kapitalbasförstärkningen som europeiska banker kommer att genomföra under året. Sammanvägt de uppenbara hoten, men även möjligheterna så finns det enligt vår bedömning en hygglig potential för uppgång under 2012.  

Vilka frågor kommer ha störst inverkan på börskurserna nästa år?
Förutom den inledande osäkerheten kring Europas skuldproblem så kommer den intressantaste faktorn att vara det byte av fokus som vi förväntar oss nästa år. Detta innebär att basindustri och banker kommer värderas upp relativt sektorer som hälsovård, teleoperatörer och IT som kommer att värderas ned. Detta driver i sig på börskurserna. Politiker kommer dock sannolikt att inrikta ansträngningarna på att skapa jobb för att trygga framtida tillväxt, något som väger i den positiva vågskålen. Man skall också komma ihåg att marknaden inte bara styrs av vinstförväntningar utan i hög grad även av uppfattning om risk.  

Hur bör man tänka när man väljer aktier inför 2012
Under 2011 förordade vi en försiktig sparandestrategi, särskilt under det andra halvåret. När vi nu går in i 2012 ser vi möjligheter för att byta fokus, något vi gjort de senaste månaderna. Våra val av mer generell art är att koncentrera investeringarna till företag som är marknadsledande, erkänt skickliga på att parera konjunktursvängningar och inte minst som har en solid finansiell ställning. I tider av oro är det högbelånade, kassaflödessvaga bolag man bör undvika. Vi föredrar också bolag med hög tillväxtmarknadsandel och mindre av europeisk exponering. Vi ser med tillförsikt fram emot 2012 som både kommer att innehålla utmaningar men också stora möjligheter.